Kripto Para Piyasasında Büyük Vade Sonu Beklentisi

Tam da yılsonunun daha fazla ilgi çekici olamayacağını düşündüğünüz anda, önemli bir opsiyon vadesi, bu oldukça kaldıraçlı piyasada işleri sarsmaya hazırlanıyor. Özellikle Bitcoin ve Ethereum için devasa miktarlar söz konusu.

Bitcoin ve Ethereum’da Vadeler Doluyor

Opsiyonlar, alıcıya dayanak varlığı belirli bir tarihte önceden belirlenmiş bir fiyattan alma veya satma hakkı veren türev sözleşmelerdir. Alım opsiyonu satın alan, varlığı satın alma hakkına sahip olurken, satım opsiyonu ise satma hakkı verir. Cuma günü, TSİ 11:00’de, yaklaşık 14 milyar dolar değerinde ve toplamda 146.000 Bitcoin büyüklüğünde opsiyon sözleşmesi, kripto borsası Deribit’te sona erecek. Bu miktar, farklı vadelerdeki tüm BTC opsiyonları için toplam açık pozisyonun %44’ünü temsil ediyor. Bu durum, Deribit’te şimdiye kadarki en büyük vade sonu olayına işaret ediyor.

Aynı zamanda, 3,84 milyar dolar değerindeki Ethereum (ETH) opsiyonlarının da vadesi dolacak. ETH, son Fed toplantısından bu yana yaklaşık %12 düşüşle 3.400 dolara gerilemiş durumda. Deribit, küresel kripto opsiyonları piyasasının %80’inden fazlasını oluşturuyor. Bu yazının yazıldığı sırada, Cuma günkü anlaşmaya göre 14 milyar dolarlık toplam açık pozisyonun %28’ini temsil eden 4 milyar dolar değerindeki BTC opsiyonlarının vadesi “parada (ITM)” dolacak ve bu durum alıcılar için kâr potansiyeli yaratacak. Bu pozisyonlar kapatılabilir ya da bir sonraki vadeye devredilebilir (kaydırılabilir), bu da piyasalarda dalgalanmalara neden olma potansiyeli taşıyor.

GSR’de portföy yöneticisi ve trader olan Simranjeet Singh, bu sürecin BTC ve ETH’ye olan açık pozisyonların bir kısmının, yeni yılın başında en yakın likidite noktaları olarak 31 Ocak ve 28 Mart vade sonlarına kaydırılacağına dair bir beklenti içerisinde olduğunu belirtti.

FED Kararı, Opsiyon Piyasasını da Etkiledi

Ayrıca, Cuma günkü vade sonu için satım-alım açık pozisyon oranının 0,69 olduğunu, yani her 10 alım opsiyonuna karşılık yedi satım opsiyonunun açık durumda bulunduğunu belirtmek gerekir. Bu durum, alıcıya asimetrik bir artış sağlayan çağrılara nispeten daha yüksek bir açık pozisyonun, kaldıracın yukarı yönde çarpık olduğunu gösterdiğini ortaya koyuyor. Ancak sorun şu ki, Bitcoin’in yükseliş ivmesi, Başkan Jerome Powell’ın 2025 için daha az faiz indirimi sinyali verirken, kripto para biriminin potansiyel Fed alımlarını reddettiği geçen Çarşamba günkü Fed kararından bu yana buharını tüketmiş durumda.

Verilere göre, Bitcoin o zamandan beri %10’un üzerinde bir düşüşle 95.000 dolara geriledi. Bu durum, kaldıraçlı yükseliş bahisleri olan yatırımcıların kayıplarının artma riski altında olduğu anlamına geliyor. Eğer yatırımcılar havlu atmaya ve pozisyonlarından çıkmaya karar verirlerse, bu durum daha fazla oynaklığa yol açabilir. Opsiyonlara dayalı temel ölçütler, rekor vade yaklaşırken piyasada potansiyel fiyat hareketlerine ilişkin belirgin bir netlik eksikliği olduğunu gösteriyor.