Altın Piyasasında Tahvil Getirileri ve Enflasyon Üzerine Uzman Analizi

Uzman Görüşü: Tahvil Getirileri Artarken Altın Piyasası Zorluklarla Karşılaşabilir

Bir finans uzmanına göre, tahvil getirilerinin yükselişi, altın piyasasının değer kaybetmeye devam etmesine neden olabilir. Ancak, Midas Fonu’nun portföy yöneticisi Tom Winmill, altın yatırımcılarının bu gelişmeler karşısında dikkatli olmaları gerektiğine işaret ederek, tahvil piyasasıyla birlikte para biriminin değer kaybı ve enflasyon risklerinin göz ardı edilmemesi gerektiğini vurguladı. Ayrıca, Winmill altın’ın nasıl daha güçlü bir şekilde yükselebileceğine dair önemli ipuçları da sundu.

Tom Winmill: Tahvil Getirileri Yükselirken Altın Fiyatları Zarar Görmeye Devam Edebilir

Midas Fonu’nun kıdemli portföy yöneticisi Tom Winmill, Kitco News ile yaptığı özel röportajda, tahvil getirilerinin neredeyse bir yılın en yüksek seviyesine ulaştığını ve özellikle Ağustos ayında %0,5 oranında önemli bir artış gösterdiğini belirtti. Bu gelişmeler ışığında, altın piyasası, fiyatların ons başına 1.740 doların üzerinde seyretmesiyle, tahvil piyasasının olumsuz etkilerinden uzak durmaya başladı.

Winmill, yakın vadede tahvil getirilerinin daha da artma potansiyeline sahip olduğunu öngörüyor. Ancak aynı zamanda, ABD hükümetinin COVID-19 salgını nedeniyle ekonomiyi desteklemek adına yaptığı yüksek borçlanmanın sürdürülebilir olmadığını da vurguladı. Günümüzde toplam borcun ABD GSYİH’sinin %133’üne ulaştığını belirten Winmill, şunları ekledi:

• “Büyük hükümet borçları, sürdürülebilirlik açısından ciddi bir sorun teşkil ediyor.”
• “Eğer getiriler yükselmeye devam ederse, Federal Rezerv (FED) tahvil satın almak zorunda kalabilir ve bu da enflasyon üzerinde yeni bir baskı yaratabilir.”

Federal Rezerv ve Enflasyon Dinamikleri

Winmill, getirilerin belirli bir noktaya ulaşmasıyla FED’in Hazine tahvillerini satın almaya başlayacağını ve bunun yatırımcıların dikkatini yeniden enflasyona çevireceğini belirtti. FED’in faiz oranlarını düşük tutma stratejisinin yanı sıra, merkez bankasının enflasyonun %2 seviyesinin üzerine çıkmasını amaçladığını da sözlerine ekledi.

Salı günü, Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell, tahvil getirilerindeki artış hakkında yorum yapmaktan kaçınırken, genel olarak piyasaların yükseliş eğiliminde olduğunu ve yatırımcıların daha “sağlam ve tam ekonomik iyileşme” beklentisiyle hareket ettiğini belirtti. FED’in henüz sıkılaştırma kararı almasa da, Powell, enflasyon hedeflerine ulaşmak için destekleyici para politikalarının devam edeceğine işaret etti.

Enflasyonun Ekonomiye Etkisi ve Altın İçin Beklentiler

Tom Winmill, FED’in enflasyon tehdidine kayıtsız kalmasının, resmi rakamların gerçeği yansıtmadığını ortaya koyduğunu dile getirdi. Enflasyonun yükselişi, özellikle emtia fiyatları, konut fiyatları ve hisse senedi piyasası değerlemeleri gibi göstergelerle kendini gösteriyor. Winmill’e göre, enerji fiyatlarının yükselmesi, özellikle West Texas Intermediate (WTI) ham petrol fiyatlarının şu anda 60 doların üzerinde seyretmesi, enflasyonun ekonomiye yayılmasını hızlandırıyor.

Winmill, enflasyonun ekonomiye giderek daha fazla nüfuz ettiğini ve bu durumun, klasik sıkılaştırma döngüsünü tetikleyeceğini belirterek, şunları ekliyor:

• “FED’in sıkılaştırmaya başlamasıyla birlikte, piyasalarda önemli bir gerileme yaşanacak ve bu da altın fiyatları için olumlu bir gelişme olacak.”

ABD ekonomisinin yılın ilerleyen dönemlerinde güçlü bir büyüme göstermesi beklense de, Winmill, enflasyon ve üretim maliyetlerindeki artışların, sadece ekonomik aktiviteyi dengelemenin yeterli olmadığını işaret ediyor. Bu nedenle, piyasalar ve yatırımcılar, enflasyonun kontrol altına alınması ve ekonomik istikrarın sağlanması adına FED’in alacağı kararları yakından takip ediyorlar.