Fed’in Para Politikasında Değişiklik Eşiğinde Beklentiler ve Altın Piyasasına Etkileri

Federal Rezerv’in Para Politikası Hakkında Yeni Beklentiler

ABD Merkez Bankası, son zamanlarda ultra uyumlu ve destekleyici para politikasında önemli bir değişiklik yapmaya hazırlanıyor. Piyasa uzmanları, Federal Rezerv’in gelecek hafta düzenleyeceği toplantıda aylık tahvil alım programını azaltma planlarını açıklamadan önce, yatırımcıların daha fazla detay beklediğini ve bu beklentilerin hayal kırıklığına dönüşebileceğini öngörüyor. Bu gelişmenin, özellikle altın fiyatları üzerinde kritik bir etkisi olacağı düşünülüyor.

Kevin Flanagan: FED En Az Bir Pozitif İstihdam Raporu Daha Bekliyor

Kriptokoin.com’un bildirdiği üzere, Temmuz ayındaki güçlü istihdam raporunun ardından, merkez bankası yetkilileri Jackson Hole’da gerçekleşecek yıllık toplantıda, daralma ve para politikasını sıkılaştırma planlarını kamuoyuyla paylaşabilir. Ancak WisdomTree sabit gelir stratejisi başkanı Kevin Flanagan, yaptığı röportajda, bu hafta içerisinde FED Başkanı Jerome Powell’ın somut bir açıklama yapmasının biraz erken olabileceğine işaret ediyor. Flanagan, şu ifadeleri kullanıyor: “Fed’in Eylül toplantısından önce bu adımların netleşmesini beklemiyorum. Powell, bu yıl sonunda kadar piyasaları yönlendirmeye devam edecek.”

Ekonomik Belirsizlikler ve Delta Varyantının Etkisi

Bazı ekonomistler, COVID-19 pandemisinin devam eden etkileri ve delta varyantının yayılması nedeniyle ABD ekonomisinin toparlanmasının yavaşladığını belirtiyor. Ancak Kevin Flanagan, delta varyantının FED’in daralma planları üzerinde önemli bir etki yaratmayacağını düşünüyor ve şu değerlendirmeyi yapıyor: “Delta varyantı, farklı bir zemin açtı, ancak temel olarak, karantinalardan bahsetmiyorsak, ekonomi devam edecektir.”

Yatırımcılar ve Tahvil Getirileri Beklentileri

Merkez bankasının tahvil alımlarını azaltma süreci güçlü bir şekilde ilerlerken, Kevin Flanagan, yılın kalan döneminde tahvil getirilerinde artış bekliyor. Tahvil getirilerinin yıl sonunda %1,75 ile %2 seviyelerinde seyretmesini öngörüyor ve ekliyor: “Yatırımcılar, önümüzdeki dönemde daha yüksek tahvil getirilerini görebilir.”

Faiz Artışları ve Para Politikasında Olası Senaryolar

Tabii ki, tapering süreci faiz artırımlarının sadece başlangıcıdır. Flanagan, piyasaların yeni faiz artışlarını fiyatlamaya başlamasını öngörüyor ve şu açıklamayı yapıyor: “Eylül projeksiyonlarında, faiz artışlarının 2022’ye ertelenebileceğine dair sinyaller görebiliriz. İlk faiz artışları ne zaman olursa olsun, bu süreç yaklaşık sekiz ay sürecektir.”

ABD’de 10 yıllık tahvil getirilerinin ön uçtan daha hızlı yükselmesiyle, faiz artırımlarına paralel olarak tahvil getirilerinde dikleşme gözlemleniyor. Flanagan, eğrinin sonunda ise yataylaşma veya daralma olacağı öngörüsünde bulunuyor.

Yükselen Tahvil Getirileri ve Altın Fiyatlarına Etkisi

Getirilerin %2 seviyesine yükselmesi beklense de, Kevin Flanagan, tahvil piyasasında ciddi bir satış dalgası görmediğini belirtiyor. Güçlü ekonomik toparlanmanın ve enflasyonist baskıların, FED’in faiz oranlarını artırma yolunda olduğunu gösterdiğine dikkat çekiyor. O, şu değerlendirmeyi yapıyor: “%2’yi, hatta %2,5’i görebiliriz. Ancak, %3 seviyelerine ulaşmak için ekonominin oldukça sağlam büyümesi gerekir. Bu noktada, enflasyonun kontrol edilmesi büyük önem taşıyor.”

Flanagan, farklı merkez bankalarının politika yaklaşımlarındaki farklılıkların ve ABD ekonomisinin güçlü büyümesinin, tahvil getirlerinin yükselmesine neden olduğunu söylüyor. Aynı zamanda, düşük getirili Avrupa ve Asya tahvillerine kıyasla, yatırımcıların ABD piyasasına yönelerek, talebi artırması bekleniyor. Bu gelişmelerin, altın fiyatları üzerinde güçlü bir aşağı yönlü baskı oluşturduğuna inanılıyor.

Güvenli Liman Talebinde Azalma ve Altın Fiyatları

Kevin Flanagan, piyasalarda ABD merkez bankasının çıkış stratejisinin sarsıcı etkiler yaratmayacağını ve altın gibi güvenli limanlara olan talebin de artmayabileceğini öngörüyor. Ayrıca, 2008 mali krizinden sonra uygulanan para politikalarıyla kıyaslandığında, piyasaların şu anki sarsıntılarla karşılaşma olasılığının daha düşük olduğunu belirtiyor. Flanagan’ın görüşleri şu şekildedir: “Getirilerin %2’ye ulaşması ve faiz oranlarının yükselmesi, ekonominin daha iyiye gittiğinin ve enflasyonun arttığının göstergesi. Eğer bu yükselişler, doğru nedenlere dayanıyorsa, hisse senetleri ve diğer riskli varlıkların da ilerlemesi beklenir.”

FED, para politikası, tahvil getirileri, altın fiyatları, Jackson Hole, tapering, faiz artışları, enflasyon, ekonomik toparlanma, delta varyantı, piyasa beklentileri