Ethereum Yatırımcıları İçin Acı Gerçekler

Ethereum yatırımcıları için itiraf etmesi zor olsa da, mevcut veriler acı bir gerçeği ortaya koyuyor: ETH, hem piyasa payını hem de sektördeki üstünlüğünü kaybetme riskiyle karşı karşıya. Ethereum’un Düşüşünü Anlatan Üç Kritik Gösterge

Son bir yıl içinde Bitcoin, Ethereum’u geride bırakırken; Solana da hızla yükseliş gösterdi. Ayrıca, Layer-2 ağları Ethereum’un ekonomik avantajlarını tüketmeye başladı. Hatta Ethereum topluluğunun en sadık savunucuları bile ağın karşılaştığı zorlukları dile getirmekte tereddüt etmiyor. Ethereum’un kurucu ortağı Vitalik Buterin, ekosistemdeki rahatsızlıkları kabul ederek Ethereum Vakfı’nda liderlik değişiklikleri yapılacağını açıkladı. Ancak eleştirilerin büyük bir kısmını üzerine çeken Vakıf Direktörü Aya Miyaguchi’ye yönelik saldırıların hafifletilmesi gerektiğini savundu. Layer-2 projelerinden Optimism’in kurucu ortağı Ben Jones gibi önemli geliştiriciler, Ethereum’un toparlanabilmesi için topluluğun birlikte hareket etmesi gerektiğinin altını çiziyor.

Fiyat Performansındaki Zayıflık

Ethereum, son bir yıl içinde büyük kripto paralar arasında en düşük performans gösteren varlık oldu. Aşağıdaki veriler bu durumu daha iyi özetliyor:

• Bitcoin ve Solana fiyatlarını iki katına çıkardı.
• Dogecoin üç kat değer kazandı.
• XRP beş kat arttı.
• Ethereum ise yalnızca %22 yükselerek kripto piyasası için oldukça düşük bir performans sergiledi.

Geçtiğimiz pazartesi günü, ETH fiyatı %24 düşerek 2.300 dolara kadar geriledi, ancak ABD Başkanı’nın oğlu Eric Trump’ın Ethereum’a yatırım çağrısı yapmasıyla 2.700 dolara toparlandı. Piyasada bazı analistler, ETH’nin kısa vadede 2.100 dolara kadar düşebileceğini öngörüyor. B2BINPay CEO’su Arthur Azizov, Ethereum’un hâlâ 2.100-2.110 dolar seviyesinde güçlü bir likidite eşiğine sahip olduğunu belirtiyor.

Ethereum, Bitcoin’e Yaklaşmakta Zorluk Yaşıyor

Ethereum topluluğu yıllardır, Ethereum’un piyasa değerinin Bitcoin’i geçeceği fikrini savundu. DeFi ve NFT’lerin popülerleşmesiyle Ethereum’un daha değerli olacağı düşünülüyordu. Ancak piyasa, tam tersini gösteriyor:

• Ethereum, Bitcoin’i geçmek bir yana, piyasa liderinin çok daha gerisine düştü.
• ETH/BTC fiyat oranı, son dört yılın en düşük seviyesine geriledi.

NFT sektörü büyük ölçüde sönümlenirken, DeFi artık yalnızca Ethereum’a özgü bir alan olmaktan çıkmış durumda. Ethereum hâlâ DeFi’de en büyük paya sahip olsa da bu avantaj hızla eriyor. Öte yandan Bitcoin, kurumsal yatırımcıların gözdesi haline geldi:

• MicroStrategy, 30 milyar dolar değerinde Bitcoin tutuyor.
• ABD’de Bitcoin ETF’leri, 107 milyar dolarlık varlık yönetime ulaştı; Ethereum ETF’leri ise aynı ilgiyi göremedi.

Ethereum’un Ekonomik Yapısı Zayıflıyor

Ethereum’un en büyük avantajlarından biri olarak görülen deflasyonist arz yapısı, beklenen faydayı sağlamadı. Ağustos 2021’de başlatılan EIP-1559 mekanizması, ETH’nin dolaşımdaki arzını düşürmek için işlem ücretlerinin bir kısmını yakmayı hedefliyordu. Ancak Layer-2 çözümlerinin artışıyla Ethereum ana ağı üzerindeki ekonomik aktivite azaldı; bu durum ETH yakım hızını da düşürdü. Ethereum, önceden biriktirdiği ekonomik avantajları hızla kaybederken, rakip projeler gelişmeye devam ediyor.

Ethereum’u 2025’te Neler Bekliyor?

Ethereum hâlâ 75 milyar dolarlık dev bir ekosisteme sahip, ancak ağ, giderek daha hantal ve verimsiz hale geliyor. Geliştiriciler, Ethereum’un canlanması için Uniswap v4 gibi yeni güncellemelerin “DeFi Rönesansı” başlatabileceğini savunuyor. Ancak piyasa trendleri, Ethereum’un eskisi kadar rakipsiz olmadığını gösteriyor. Bu durum, ekosistemde köklü değişikliklerin kaçınılmaz olduğu anlamına geliyor.