SEC’in Covered Stablecoin Duyurusu: Tether ve Kripto Piyasasında Dönüşüm

SEC’den Kripto Piyasasında Dönüşüm: Covered Stablecoin Duyurusu

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), kripto para piyasasını önemli ölçüde etkileyecek bir adım atarak, “Covered stablecoin” adını verdiği yeni bir kategori tanımladı. Bu yeni düzenlemeyle, belirli kriterleri karşılayan stablecoinlerin menkul kıymet olarak değerlendirilmemesi sağlanacak. Bu gelişme, en çok Tether (USDT) üzerinde etkili olabilir. Bu duruma ilişkin sektördeki tepkiler karmaşık bir hal almış durumda.

Bazı uzmanlar, SEC’in bu açıklamasını sektördeki belirsizlikleri gidermeye yönelik önemli bir adım olarak değerlendirirken; diğerleri ise yeni düzenlemelerin potansiyel riskleri yeterince ele almadığını savunuyor. Ancak en çok merak edilen konu, Tether’in USDT’sinin bu yeni sınıflamaya girip giremeyeceği.

Covered Stablecoin Nedir? USDT Neden Uymayabilir?

SEC’e göre, covered stablecoin’ler yatırım ürünü olarak değil, yalnızca bir ödeme aracı ve değer transferi aracı olarak sunulmalıdır. Bu tür stablecoin’lerin, ABD dolarıyla birebir desteklenmesi, düşük riskli ve yüksek likiditeli varlıklarla teminatlandırılması gerekmektedir. Ayrıca, bu token’lar faiz sunmamalı, kâr vaat etmemeli ve herhangi bir sahiplik ya da oy hakkı vermemelidir. Kısacası, bu coin’ler yatırım aracı olmaktan ziyade “dijital dolar” gibi işlev görmelidir. Ancak Tether’in USDT’si, rezervlerinde Bitcoin ve altın gibi değişken varlıklar bulundurduğu için bu kriterleri karşılamayabilir.

Tether’den Yeni Hamle: ABD’ye Uygun Yeni Stablecoin mi Geliyor?

SEC’in açıkladığı yeni düzenlemelerin ardından, gözler Tether şirketine çevrildi. Forbes’a göre, Tether, ABD düzenlemelerine tamamen uyum sağlayacak yeni bir stablecoin çıkarma fikrini değerlendiriyor. Bu yeni stablecoin’in yalnızca nakit ve ABD hazine bonolarıyla destekleneceği belirtiliyor.

Tether’in CTO’su Paolo Ardoino, USDT’nin gelişmekte olan piyasalarda büyümeye devam edeceğini, yeni ürünün ise sadece ABD pazarı için özel olarak tasarlanacağını ifade etti. Bu stratejik ayrım, Tether’in regülasyon değişikliklerine rağmen küresel büyümesini sürdürmesine olanak tanıyabilir.

Uzmanlar İkiye Bölündü: Kripto Paralar ve USDT İçin Netlik mi, Yeni Sorunlar mı?

Beyaz Saray’ın kripto danışmanlarından David Sacks, SEC’in bu kararını olumlu bir gelişme olarak nitelendiriyor. Sacks’a göre, bu düzenlemeler yatırım aracı olmayan ve güvenli teminatlarla desteklenen stablecoin’lerin önündeki regülasyon engellerini kaldırmaktadır.

Öte yandan, SEC Komiseri Caroline Crenshaw bu duruma katılmıyor. Crenshaw, bu rehberliğin stablecoin yapısının karmaşıklığını göz ardı ettiğini ve yatırımcıları yanıltabileceğini savunuyor. Onun görüşüne göre, yeni tanım riskleri hafife almakta ve hukuki gri alanları artırma potansiyeline sahip.

Piyasada Talep Yüksek, Rekabet Kızışıyor

Tüm bu tartışmalara rağmen, stablecoin piyasası büyümeye devam ediyor. 2025’in ilk çeyreğinde sabit kripto paraların 30 milyar dolarlık bir büyüme gösterdiği tahmin ediliyor. Ayrıca, günlük kullanım oranları da giderek artmaktadır.

SEC’in bu yeni hamlesi, piyasayı daha şeffaf hale getirebilir; ancak aynı zamanda büyük oyuncular arasında yeni bir rekabetin ortaya çıkmasına da sebep olabilir. Tether’in yeni çıkaracağı ABD uyumlu stablecoin, bu dönemde kritik bir rol oynayabilir. Bu durum, yatırımcılar için yeni fırsatlar ve dinamikler sunuyor.