Mart 2023 ABD Tarım Dışı İstihdam Verileri ve Piyasa Etkileri

Mart 2023 ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) Verileri Açıklanıyor

Bugün, 2023 Mart ayına ait ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) verisi, Türkiye Saati ile 15:30’da açıklanacak. Bu tarihin bir federal tatil gününe denk gelmesi nedeniyle ABD borsaları kapalı olacak, ancak vadeli işlemler ve Forex piyasaları işlem yapmaya devam edecektir. NFP raporu, Amerika Birleşik Devletleri’ndeki istihdam durumuna ilişkin önemli verileri ve istatistikleri içerir ve bu veriler, bir önceki ayı yansıtarak ekonomik durumu ortaya koyar. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikası üzerindeki etkisi nedeniyle son derece önemli bir makroekonomik gösterge olarak kabul edilmektedir ve ABD Doları’nın değerini, ayrıca finansal piyasalardaki çoğu varlık sınıfını etkileyebilir.

Tarım Dışı İstihdam Verileri Ne Anlama Geliyor?

Tarım Dışı İstihdam (NFP), ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu tarafından yayımlanan aylık istihdam raporunun bir parçasını oluşturur. Bu veriler, tarım sektörü hariç olmak üzere, bir önceki ay ABD’de istihdam edilen kişi sayısındaki değişimleri ölçmektedir. NFP rakamı, Fed’in tam istihdamı sağlama ve enflasyonu %2 seviyesinde tutma görevini ne kadar etkin bir şekilde yerine getirdiğine dair bir gösterge sunar. Yüksek NFP verileri, daha fazla insanın istihdamda olduğu ve daha fazla harcama yaptığı anlamına gelirken, düşük NFP sonuçları ise insanların iş bulmada zorlandığını gösterir. Uzmanların görüşüne göre, Fed genellikle düşük işsizlik oranlarının yol açtığı yüksek enflasyonla mücadele etmek için faiz oranlarını artırmakta, durgun bir işgücü piyasasını canlandırmak için ise faiz oranlarını düşürmektedir.

Tarım Dışı İstihdam Verisi Altın, Bitcoin ve ABD Dolarını Nasıl Etkiler?

NFP verileri, genellikle ABD Doları ile pozitif bir ilişki içindedir. Bu, beklenen rakamların üzerinde bir sonuç çıktığında ABD Doları’nın değer kazandığı, altında kalındığında ise değer kaybetme eğiliminde olduğunu gösterir. NFP verileri, enflasyon, para politikası beklentileri ve faiz oranları üzerindeki etkileri nedeniyle ABD Doları üzerinde belirleyici bir rol oynamaktadır. Yüksek bir NFP verisi, Fed’in para politikasını daha sıkı hale getireceği ve dolayısıyla Dolar’ı destekleyeceği anlamına gelir.

Ayrıca, Tarım Dışı İstihdam genellikle altın fiyatlarıyla ters bir ilişki içerisindedir. Beklentilerin üzerinde bir NFP verisi, altın fiyatları üzerinde baskı yaratır; bunun tersi durumda ise altın fiyatları yükselir. USD’nin değer kazanması durumunda, bir ons altını almak için daha az Dolar gerekmektedir.

Bitcoin açısından bakıldığında ise, NFP rakamlarının beklentilerin altında çıkması, kripto para piyasalarının, özellikle de Bitcoin’in toparlanmasına yol açabilmektedir. NFP, daha büyük bir istihdam raporunun yalnızca bir bileşeni olduğu için, diğer bileşenler tarafından etkilenebilir. Zaman zaman, NFP rakamları yüksek çıktığında, ancak Ortalama Haftalık Kazançlar düşük olduğunda, piyasa manşet sonuçların potansiyel enflasyonist etkisini göz ardı edebilir ve kazançlardaki düşüşü deflasyonist bir işaret olarak yorumlayabilir.

NFP Verisi 2023’ün İkinci Çeyreğine Kadar İzlenmeli

Tarım Dışı İstihdam raporu, ABD’deki istihdam rakamlarını aydınlatması açısından birçok ekonomist ve yatırımcı tarafından dikkatle izlenmektedir. 2023’ün ikinci çeyreğine girerken, ABD’deki istihdam durumu oldukça dinamik bir seyir izlemektedir ve Fed, istihdam konusundaki çift görevini (tam istihdam sağlama ve enflasyonu %2 seviyesinde tutma) yerine getirmekte zorlanmamaktadır. Son 11 bültende NFP rakamları, piyasa beklentilerini aşmayı başarmıştır. Şu ana kadar, istihdam artışları, işsizlik başvurularını ve işsizlik oranını düşük seviyelerde tutacak kadar güçlü kalmıştır. Ancak bazı göstergeler, istihdam piyasasının ivme kaybettiğine işaret etmektedir. Bu faktörler arasında:

• Özel sektördeki ılımlı istihdam artışı
• İşgücü İstatistikleri Bürosu (BLS) özel sektör istihdam yayılım endeksinde yaşanan yavaşlama
• Şubat ayında imalat istihdamında gözlemlenen düşüş
• BLS’nin imalat istihdamı yayılım endeksinin Şubat ayında negatife dönmesi
• Fed şube anketlerinin temel imalat ve hizmet sektörü göstergelerinde zayıflamanın devam ettiğini göstermesi
• Ortalama saatlik kazanç artışında gözlemlenen ılımlılık
• İşten ayrılma oranında devam eden ılımlılık

Fed’in para politikasını agresif bir şekilde sıkılaştırması dolayısıyla, istihdam piyasasının zayıflaması pek de şaşırtıcı olmamalıdır. Zira Fed’in para politikasını gevşetmesi, ekonomik faaliyetlerde bir patlama yaşanmasına zemin hazırlarken, sıkılaştırılması da bir çöküşü beraberinde getirebilir. Birçok kişi yumuşak iniş ya da hiç iniş olmaması senaryolarına dair iyimserken, Fed’in sıkılaştırmasının sonuçları, para arzında yıldan yıla bir düşüşle kendini göstermektedir. Uzmanlar, bu durumun ABD ekonomisinin olumsuz bir ekonomik şokla karşı karşıya olabileceğine dair bir işaret olduğunu vurgulamaktadır. İşgücü piyasası giderek daha az sıkılaşmakta ve bu da Fed’in faiz artırımına ara verme koşullarından biri olarak değerlendirilmektedir. Ancak Fed, çekirdek enflasyonun daha da yavaşladığını görmek istemektedir.

Tatil Sonrası Açıklanan NFP’lerin Ticaret Stratejileri

NFP verilerinin tatil gününe denk gelmesi oldukça nadir bir durumdur, ancak bazı yıllarda bu durum gerçekleşmiştir. NFP raporunun tatil gününe denk geldiği son üç yıl 2021, 2015 ve 2012’dir. Bu durum, ortalama olarak her üç yılda bir yaşanmaktadır. Tarihsel veriler, fiyat hareketleri hakkında bir perspektif sunabilir:

• 2021’de: Beklenen 600.000’e karşı 900.000 gibi bir patlama yaşandı ve bu, güçlü bir sürpriz olarak değerlendirildi. USD/JPY sadece 20 piplik bir aralık gösterdi. EUR/USD ise 37 piplik bir aralıkta hareket etti.
• 2015’te: Beklenen 244.000’e karşılık 126.000 olarak kaydedilen sayı oldukça kötü bir sonuçtu. USD/JPY, tatil gününde yayınlanan NFP raporundan dolayı 110 piplik bir hareket gerçekleştirdi. EUR/USD ise 75 piplik daha küçük ama yine de kayda değer bir hareket gösterdi.
• 2012’de: USD/JPY’de 130 piplik bir aralık kaydedilirken, EUR/USD’de 30 piplik bir hareket gözlemlendi.

Tarım Dışı İstihdam Verileri Fed Beklentilerini Nasıl Etkiliyor?

2021’de Fed, alacağı kararlar konusunda şeffaf bir tutum sergiliyordu ve piyasa bu durumu tam olarak fiyatlamıştı. 2015 ve 2012 yıllarında ise piyasa daha belirsiz bir konumdaydı ve NFP raporu, piyasa beklentilerini ve konumlanmayı etkileyen önemli bir faktör olmuştur. Şu anda piyasa, Fed’in 3 Mayıs’taki toplantısında 25 baz puanlık bir faiz artırımına gitme olasılığına (hiç artırım yapmamasına karşı) bölünmüş bir durumda. Bu durum, bankacılık krizi endişelerinin ileriye dönük getirilerde o kadar da belirleyici olmadığı görüşlerini pekiştirebilir veya piyasanın Mayıs ayında bir çeyrek puanlık hareket beklediği konusundaki şüpheleri artırabilir. NFP verilerindeki güçlü büyüme, yatırımcıların Fed’in bir sonraki parasal kararını belirlemek için analiz edecekleri ısınan enflasyona işaret edebilir.