Enflasyonun Doğası ve Altın Fiyatları Üzerindeki Etkileri

Enflasyon Tartışmalarında Yeni Dönem: Geçici mi, Kalıcı mı?

Enflasyonun temel doğası hakkındaki uzun süredir devam eden tartışmalar artık sona erdi. Şimdi önemli soru, enflasyonun geçici olup olmadığı ve bu durumun altın fiyatlarına nasıl yansıyacağı yönünde. Piyasa analisti Arkadiusz Sieroń, bu konuda iki farklı perspektifi detaylarıyla ortaya koyuyor. Biz de Kriptokoin.com olarak, analistin anlatımıyla okuyucularımıza bu değerli görüşleri aktarmayı sürdürüyoruz.

Enflasyon Hikayesi ve Güncel Durum

Hoş geldiniz, oğlum. Enflasyon makinesine hoş geldiniz. Yükselen enflasyonun yeni ekonomik rejimine adım atıyoruz. Bu resmi, çünkü merkez bankası yetkilileri bile uzun zamandır benim enflasyonun sadece geçici bir fiyat artışını temsil ettiğini düşündüklerini kabul ediyorlar. Örneğin, Jerome Powell, enflasyonla ilgili yaptığı açıklamalarda “geçici” kelimesini kullanmış ve bunun muhtemelen sona erdiğini belirtmişti. Bravo, Jay! Bunu anlamanız, benim birinci sınıf öğrencilerimden sadece birkaç ay daha uzun sürdü, ama en sonunda kabul etmeniz sevindirici. Açıktır ki, sadece basit bir grafik bile enflasyonun kalıcı olabileceği ihtimalini gözler önüne seriyor.

Hiperenflasyon ya da aşırı enflasyon öngörmüyorum, ancak mevcut enflasyonist baskıların en azından bir kısmının önümüzdeki yıl azalacağını da iddia etmiyorum. Bazı arz yönlü faktörlerin, özellikle enerji ve tedarik zincirleri krizlerinin 2022’de hafiflemesi muhtemel olsa da, diğer temel etkenler devam edecek ve hatta artış gösterecek. Örneğin, konut fiyatlarındaki yükseliş ve enerji maliyetleri bu durumu daha da karmaşık hale getiriyor.

Küresel Enflasyon ve Politikaların Rolü

İtiraf etmek gerekirse, şu anda küresel çapta büyük bir enflasyon şokuyla karşı karşıyayız. Birçok ülkede enflasyon oranları son on yılın en yüksek seviyelerine ulaştı. ABD’de yıllık TÜFE %6,2 seviyesinde; Almanya’da %5,2; Euro Bölgesi’nde %4,9 ve İngiltere’de %3,8 civarında seyrediyor. Bu durum, merkez bankalarının ve hükümetlerin enflasyonu körüklemede kritik bir rol oynadığını gösteriyor. Ludwig von Mises’in de vurguladığı gibi, enflasyon Tanrı’nın işi değildir; bu, kasıtlı ve politik kararların ürünüdür.

Enflasyonun, doğal afetler veya salgınlar gibi rastgele bir hastalık değil, politika sonucu ortaya çıkan bir olgu olduğunu unutmamak gerekir. Çok uzun bir süre, enflasyonun işsizliği azaltacağı düşünülmüştü, fakat gerçekler bunun tam tersi olduğunu gösteriyor. Fed ve diğer merkez bankaları ekonomiye büyük miktarda para enjekte ederek tüketici harcamalarını artırdı, bu da tedarik zincirlerini tıkadı ve enflasyonun fırlamasına neden oldu.

Altın ve Enflasyon Güvenliği

“Altın fiyatları, enflasyon riskine karşı korunma talebinden faydalanabilir”

Politika yapıcılar, ilk başta enflasyonun olmadığını iddia ederek sorumluluklarını gizlemeye çalıştılar. Sonra, enflasyonun sadece baz etkisinden kaynaklandığını ve geçici olduğunu öne sürdüler. En sonunda ise, enflasyonun temel göstergelerin sadece birkaç bileşeninden kaynaklandığını ve bu nedenle önemsiz olduğunu iddia ediyorlar. Bu yaklaşımlar, piyasaları yanıltmak ve geçici çözümlerle durumu idare etmek amacıyla kullanılıyor.

Ancak, artan fiyatlar ve tedarik zinciri darboğazları geçici olsalar bile, enflasyonun daha geniş ve kalıcı hale gelme olasılığı yüksek. Bu noktada, spekülatörler ve kar amaçlı işletmeler fiyatları yapay biçimde yükseltiyorlar. Politika yapıcılar ise, tüketicilere yönelik sübvansiyonlar ve fiyat kontrolleri gibi kısa vadeli çözümler sunarak durumu geçiştirmeye çalışıyorlar. Bu da piyasaları daha fazla bozuyor.

Fed ve Enflasyonun Geleceği

Fed’in son açıklamaları, enflasyonun sadece geçici olmadığı yönünde. Bu durumda, alınacak önlemler ve uygulanacak politikalar, enflasyonla mücadelede belirleyici olacak. Altın ise, güvenli liman ve enflasyondan korunma aracı olarak, bu ortamda talep görebilir.

Reel Faizler ve Altın Fiyatları Üzerindeki Etkisi

“Reel faizlerdeki dip, altın fiyatları için güçlü bir düşüş sinyali olabilir”

Öte yandan, Fed’in piyasadaki duruşu, enflasyonun daha kalıcı olma olasılığı ile birlikte değişiyor. Enflasyon daha uzun süre yüksek kalırsa, Fed’in agresif adımlar atması gerekebilir. Niceliksel genişlemenin hız kesmesi ve faiz oranlarının erken artırılması, tahvil getirilerinin yükselmesine ve doların güçlenmesine neden olacak. Bu durum, altın fiyatları açısından olumsuz bir gelişme. Şu anda, reel faiz oranları tarihsel olarak en düşük seviyelerde olup, -%6,1 civarında seyrediyor. Bu, 1970’lerdeki stagflasyon dönemine kıyasla çok daha derin bir düşük seviyedir ve bu durum, ekonomik sorunların artabileceğine işaret ediyor.

Özellikle, Fed yıl sonunda politika faizini bir puan artırsa ve enflasyon iki puan daha düşse bile, reel faiz sadece -%3 civarına yükselecek ve negatif bölgede kalmaya devam edecek. Bu durumda, altın fiyatları için yukarı yönlü trend zayıflayabilir, ancak sıfırın altında kalan oranlar, makul bir destek seviyesi sağlayabilir. Bu seviyeler, 2010’ların ortalarında altının dokunduğu seviyelerden daha yüksek olma potansiyeline sahip, böylece piyasada bir denge sağlanabilir.