Ağustos 2024 Kripto Pazar Analizi

Ağustos ayı, kripto para birimlerinin daha geniş finansal piyasalarda meydana gelen kısa süreli volatilite artışıyla birlikte değer kaybettiği bir dönem oldu. Bitcoin, kripto piyasasının genelinde daha iyi bir performans sergileyerek dikkat çekerken, Ethereum ise daha düşük bir performans gösterdi. Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, yakın gelecekte faiz indirimlerinin olabileceğini belirtti; bu durum Bitcoin’in yanı sıra, ABD Doları ile rekabet eden diğer varlıkları (örneğin, fiziksel altın) olumlu yönde etkileyebilir. Ethereum’un ölçeklendirme stratejisi bazı yatırımcılar arasında belirsizlik yaratmasına rağmen, Layer 2 ağlarındaki etkinlik önemli ölçüde arttı.

Bitcoin ve Altcoinlerdeki Volatilite

Grayscale Research, Ağustos ayına ait pazar araştırması raporunu yayımladı. 2024 Ağustos ayında küresel pazar genel olarak istikrarlı görünse de, ay içerisindeki keskin dalgalanmalar bu durumu gizledi. Küresel hisse senedi piyasalarında, Ağustos ayı boyunca çok az değişiklik yaşandı; ancak bu, önemli iç dalgalanmaların yaşandığı anlamına geliyordu. 2 Ağustos’ta açıklanan beklenenden zayıf bir istihdam raporu, birçok riskli varlığın fiyatında düşüşe neden oldu ve hisse senedi volatilitesi arttı. CBOE Volatilite (VIX) Endeksi bir noktada %65’in üzerine çıktı. Ancak, sonraki ekonomik verilerin tehlike işaretleri göstermemesi, piyasalarda hızlı bir toparlanmayı beraberinde getirdi ve VIX endeksi hızla %20’nin altına geriledi.

Aynı zamanda, daha yumuşak istihdam piyasası koşullarının haberi, Federal Rezerv’in politika yapıcılarının görüşlerini etkileyebilirdi. 23 Ağustos’ta Jackson Hole konferansındaki konuşmasında Fed Başkanı Powell, “faizleri düşürme zamanının geldiğini” belirtti ve bu durum, “istihdam risklerinin düşüşünün arttığını” yansıttı. Faiz oranı vadeli işlemleri, merkez bankasının bu yıl kalan üç Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında 100 baz puan (bp) oranında faiz indirimine gideceğini göstermeye başladı.

FOMC Toplantısı Bekleniyor

Kısa süreli volatilite patlaması ve olası faiz indirimine dair sinyaller, piyasalarda önemli değişikliklere yol açtı. Bu durumu etkileyen bazı stratejiler – kısa volatilite stratejileri ve döviz taşıma işlemleri gibi – önemli ölçüde daha düşük getiriler sağladı. ABD Doları, ana para birimlerine karşı zayıflarken, altın fiyatları düştü; buna karşın yüksek kaliteli tahviller ve tüketici odaklı hisse senetleri gibi savunmacı varlıklar daha iyi performans gösterdi. Bitcoin, orta derecede bir düşüş (-8,5%) yaşarken, Ethereum daha büyük bir düşüş (-21,8%) ile risk oranlı bazda düşük performans gösteren varlıklar arasında yer aldı.

Grayscale’a göre, Dolar zayıflığı ve daha düşük faiz oranları devam ederse, bu durum Bitcoin’in değerlemesi açısından olumlu bir gelişme olabilir. Daha düşük ABD faiz oranları, Dolar’ın rekabet avantajlarını azaltır ve diğer fiat para birimleri, fiziksel altın ve Bitcoin gibi Dolar ile rekabet eden varlıkları destekleyebilir. Son birkaç yılda, kripto varlıkların ana akım finansal piyasalarla daha fazla entegre hale gelmesiyle birlikte, Bitcoin, gerçek faiz oranları ve Dolar’ın değeri ile negatif bir korelasyon göstermeye başladı. Dolayısıyla, Dolar zayıflığının portföyler üzerindeki etkisi hakkında endişe duyan yatırımcılar, çeşitlendirme amacıyla Bitcoin’e yatırım yapmayı düşünebilir.

Bitcoin ile ABD Doları Arasındaki Negatif Korelasyon

Yukarıda belirtildiği gibi, altcoin Ethereum, Ağustos başlarındaki düşüşte önemli ölçüde daha düşük bir performans sergiledi ve ayın ilerleyen dönemlerinde anlamlı bir toparlanma yaşayamadı. Bu durum, CME listelenen ve sürekli vadeli işlemlerdeki uzun pozisyonları yansıttı. Mayıs 2024’te, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun ABD spot Ethereum borsa alım satım ürünleri (ETP’ler) için çıkarıcıların 19b-4 dosyalarını onayladığı sıralarda, traderlar sürekli vadeli işlemlerde önemli ölçüde brüt pozisyon ve CME vadeli işlemlerde net pozisyon artırdılar. Bu onay Temmuz 2024’te gerçekleşti ve ABD spot Ethereum ETP’leri kısa süre sonra işlem görmeye başladı.

Ethereum ağı, büyük bir geçiş sürecinden geçiyor; bu da bazı yatırımcılar arasında geleceğine dair belirsizlik yaratıyor olabilir. Önceki çalışmalarda detaylı olarak ele alındığı gibi, Ethereum, daha fazla işlem yapmayı Katman 2 ağlarına taşıyarak ölçeklenmeyi artırmayı hedefliyor; bu işlemler daha sonra Katman 1 ana ağa periyodik olarak yerleşecek. Strateji, bu yıl başarılı bir şekilde uygulandı ve Ethereum Katman 2’lerdeki etkinlik önemli ölçüde arttı. Sony gibi büyük şirketler, bu ekosistemde projeler duyurdu.

Dikkat Çeken Altcoin Projeleri

FTSE/Grayscale Kripto Sektörleri aile endeksleri de Ağustos ayında düşüş gösterdi; ancak bu düşüş, Ethereum’dan daha az oldu. Piyasa genelindeki gerilemeye rağmen, Grayscale’e göre özellikle Para Birimleri Kripto Sektörü ve Finansal Kripto Sektörü’nde birkaç dikkat çekici olumlu gelişme yaşandı. Örneğin, ZCash (ZEC), Para Birimleri Kripto Sektörü’nde gizlilik odaklı bir varlık olarak Ağustos ortasında %29,5 kazanç sağladı; ancak ayın ilerleyen dönemlerinde bu kazanç geri verildi. Ağustos ayının başlarında, ZCash’in kurucusu, ağ güvenliğini artırmak ve ZEC sahiplerinin stake etmesine izin vermek amacıyla “Crosslink” hibrit konsensüs mekanizmasını geliştirmek için Shielded Labs’a katıldı. Bu girişim, Ethereum kurucusu Vitalik Buterin ve diğerlerinden önemli ölçüde destek aldı.

Finansal Kripto Sektörü’nün bir parçası olan Aave protokolü, diğer bir dikkat çekici gelişme oldu. Protokol, haftalık aktif borçlularda tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve yönetişim tokenı AAVE %21 değer kazandı. Ayrıca, Aave topluluğu tarafından önerilen yeni bir model, Aave’nin fazla gelirini kullanarak piyasadan AAVE tokenları satın almayı ve bunları stake edenlere dağıtmayı amaçlıyor.

Stablecoinler ve Diğer Kripto Varlıklar

Ayrıca, stablecoin piyasa değeri Ağustos ayında yeniden yükselerek önceki tüm zamanların en yüksek seviyesine yaklaşmaya başladı. Önemli bir gelişme olarak, Apple’dan gelen bir yazılım güncellemesi, gelişmiş pazarlarda artan stablecoin ödeme kabulünü sağlayabilir. Circle CEO’su Jeremy Allaire, Circle’ın USDC stablecoinini kullanarak yapılan dokunarak ödemelerin, Apple’ın yakın alan iletişimi ödeme işlevselliğini üçüncü taraf geliştiricilere açma kararı sayesinde iPhone’larda yakında mevcut olacağını duyurdu.

Son olarak, ayın sonunda Telegram kurucusu Pavel Durov’un Fransa’da tutuklanmasıyla birlikte blockchain teknolojisine yönelik artan bir ilgi gözlemlendi. Doğrudan Telegram ile entegre edilmiş akıllı sözleşme platformu olan The Open Network’ü destekleyen varlık TON, haberin ardından %20’den fazla değer kaybetti ve ardından birkaç gün içinde hafif bir toparlanma gösterdi. Ayrıca, Near protokolü, zincirini daha hızlı hale getirmeyi amaçlayan Nightshade 2.0’ı başlattı ve Stacks protokolü de uzun zamandır beklenen Nakamoto yükseltmesini tanıttı.