Société Générale: Altın Fiyatları Bu Seviyelere Doğru İlerliyor!

Altın fiyatları, 2024 yılının büyük kısmında 2.200 dolar civarında kalmaya devam ederken, 2.000 doların üzerine çıkmanın daha büyük bir rallinin başlangıcı olabileceği görüşü yaygın. SocGen’in emtia görünümüne göre, yüksek tahvil getirilerine rağmen piyasa için altın açısından ileriye dönük riskler sınırlı kalıyor ve bu durum, bazı kritik faktörlerin önümüzdeki dönemde fiyatları etkileyebileceğini gösteriyor.

Altın fiyatları zirvelere mi doğru gidiyor? Fransa merkezli banka, tahvil piyasasındaki volatilitenin azalmasının altına yönelik bir satış baskısı yaratabileceğini belirtiyor. Tahvil volatilitesindeki düşüş, faizlerin altın üzerindeki etkisini zayıflatabilir ve bu da değerli metal için olumlu bir ortamın kapısını aralayabilir. Analistler, kredi getirileri yüksek olsa da piyasada belirgin dalgalanmaların olduğunu ifade ederken, bu durumun altının getiri elde etmeyen bir varlık olması nedeniyle kupon şeridine bağlı gelecekteki nakit akışlarının değerini etkileyebileceğini hatırlatıyorlar.

Bunun altın için bir kuyruk rüzgarı yaratması mümkün! Sermaye piyasalarında görülen bu dalgalanmanın azalmaya başlaması, kısa vadede altının düşüş baskısını azaltabilir. Ayrıca, ABD para politikasında bir zirve olasılığı üzerinde duruluyor. Enflasyon baskıları zayıfladıkça ve ekonomi yavaşladıkça Federal Reserve’in faiz artırımlarını sonlandırdığına ilişkin piyasa beklentileri güçleniyor. CME FedWatch Tool’a göre, piyasalar Aralık’ta FED’in faiz değiştirmemesini öngörüyor ve 2024 Mayıs’ında ise faiz indirimlerini fiyatlıyor.

Bu bağlamda analistler, altın için bir dengesizliğin merkezinde şu yorumu yapıyor: Fed’in faizlerini yükseltme süreci zirveye giderken, ABD faizlerinin diğer OECD ekonomilerine kıyasla daha yüksek ve daha erken düşmesi muhtemel; bu durum ileride dolar zayıflığına yol açabilir ve altın için kuyruk rüzgarı oluşturabilir.

Altın için bir destekleyici faktör: Merkez Bankası alımları Ayrıca artan resesyon tehdidi Fed’i enflasyonu kontrol altına almadan önce faizleri düşürmeye zorlayabilir; bu durum altın rallisini tetikleyici bir etken olarak öne çıkıyor. Merkez bankalarının arz talebini çeşitlendirme amacıyla yaptığı alımlar, küresel ölçekte altına uzun vadeli destek sağlamaya devam ediyor. Üçüncü çeyrek sonu itibarıyla merkez bankası talebinin küresel arzın %7,9’una denk geldiği, satın alma eğiliminin yakın zamanda sona ermesini beklemediklerini belirten analistler, bu eğilimin uzun vadede altın için destekleyici kalacağını ifade ediyorlar.

Genel bakış olarak, rezerv tabanlarını çeşitlendirme amacıyla merkez bankalarının altın alımları devam ediyor ve bu durum uzun vadede altına destek sağlayacak temel faktörlerden biri olarak görülüyor. Ancak etki, öngörülen süreden daha uzun bir zaman diliminde hissedilecektir.