Altın Fiyatlarındaki Güncel Durum ve Analizler

Altın Piyasasında Son Durum ve Uzmanların Değerlendirmeleri

Altın piyasası, ayın başında iki yılın en düşük seviyesinden aldığı güçlü sıçrayışla önemli kazançlar elde etmeye devam ediyor. Ancak, piyasa analistleri ve uzmanlar, makroekonomik göstergeleri göz önüne alarak altının aşırı değerli olabileceğine dikkat çekiyor. Özellikle, TDS analistleri 2023’ün ilk çeyreğinde altının 1.600 dolar seviyesinin altına gerilemesini öngörüyor.

“Altın aşırı değerli, bu seviyelerde alım yapmayı düşünmüyoruz” şeklinde görüş bildiren Quant Insight analitik başkanı Huw Roberts, yaptığı modellemelerde altının %7,4 oranında aşırı değerlendiğine işaret ediyor. Güncel makroekonomik ortamda, altının gerçek değerinin yaklaşık 1.614 dolar civarında olduğunu belirtiyor. Bu yorumlar, altın fiyatlarının son kapanışta yaklaşık %0,40 artışla 1.756 dolar seviyesinde işlem gördüğü sırada yapıldı.

Hatırlanacağı üzere, altın fiyatları 3 Kasım’da iki yılın en düşük seviyesine gerilemişti ve ardından yaklaşık %8 oranında yükseliş kaydetti. Roberts, “Bizim açımızdan, bu seviyelerde altını peşinden koşmak doğru değil” diyerek, mevcut rallinin henüz tamamlanmadığını ve hız kesmeyeceğini belirtiyor. Aynı zamanda, Roberts, hedge fonlardan gelen kısa vadeli akışların, bu yükseliş hareketinin arkasındaki en önemli faktör olduğunu düşünüyor. İşte bu noktada yaptığı açıklama:

• “Bu ralliyi yönlendiren makro ekonomik temel faktörler değil, pozisyon ve piyasa akışlarıdır.”

Modellemeleri, makroekonomik göstergelerin hâlâ önemli olduğunu da ortaya koyuyor. Vadeli işlemler piyasasındaki mevcut pozisyonlar, QI’nin analizlerini doğrular nitelikte. Commodity Futures Trading Commission’dan (CFTC) alınan son veriler, altın rallisinin büyük ölçüde short pozisyonların kapanmasından kaynaklandığını gösteriyor. Bu veriler, son iki haftada para yöneticilerinin toplam 5 milyon ons altını satın alarak short pozisyonlarını kapattığını ve hedge fonların ise 1,7 milyon onsluk yükseliş pozisyonu aldığını ortaya koyuyor.

Öte yandan, altına dayalı borsa yatırım fonları da yükseliş eğilimini sınırlayan faktörler arasında yer alıyor. Fiyatlar yükselmeye devam ederken, SPDR Gold Shares (NYSE: GLD) varlıkları 4,6 ton azaldı. Roberts, aşırı değerliliğin yalnızca altına özgü olmadığını, emtia sektörünün büyük bir bölümünün de aynı şekilde yüksek fiyatlara sahip olduğunu belirtiyor.

“Madencilik şirketlerinin hisse senetleri de şu anda aşırı pahalı seviyelerde”

Roberts, ayrıca madencilik sektöründeki hisse senetlerinin de şu an yüksek fiyat seviyelerinde olduğunu vurguluyor. Ekonomik göstergeler ve piyasa koşullarıyla ilgili değişen beklentilerin, özellikle Federal Reserve’in faiz oranlarını agresif şekilde artırması ve ABD ekonomisinin gücü, bazı yatırımcılar için döngüsel varlıkları cazip hale getiriyor. Roberts, QI modellemesinin ekonomik tahminlerde kesin sonuçlar vermediğini, ancak mevcut durumu yansıttığını ve buna göre altın fiyatlarının gerçek değerini belirlediğini ifade ediyor.

2023’ün İlk Çeyreğinde Altın Fiyatları ve Tahminler

“Altın fiyatları, 2023’ün ilk çeyreğine kadar 1.575 dolar seviyelerine gerileyecek”

TDS uzmanları ise kısa vadeli fiyat hareketlerine odaklanıyor ve altın fiyatlarının yukarı yönlü potansiyelini koruduğunu belirtiyor. Ancak, ilk olarak Temmuz sonunda altın fiyatlarında düşüş trendi başlamış ve Ağustos ayında short pozisyonların iki katına çıkmasıyla devam etmişti. Bu uzmanlara göre, altının fiyatı 2023’ün ilk çeyreğinde 1.575 dolar seviyesine gerileyecek. Fakat, piyasalarda birçok yatırımcı, 1.800 dolar seviyesini test etmek için fiyatların yukarı yönlü hareket edeceğini öngörüyor.

Analistler, şu değerlendirmeleri yapıyor:

• Fiyatlardaki küçük artışların, büyük çaplı CTA (Commodity Trading Advisor) alımlarına dönüşmesi olasıdır.
• Altın piyasasındaki pozisyon riskleri hâlâ yukarı yönlü eğilimde olup, bu durum ralliyi durdurmak isteyen ayıların karşısına çıktı.
• Ancak, faizler ve döviz piyasalarında CTA alımlarının tükenmesine işaret eden gelişmeler, bu yükseliş senaryosunun olasılığını azaltıyor.