Altın Fiyatları ve Piyasa Dinamikleri: Jeopolitik Riskler ve Fed Etkileri

Altın Fiyatları ve Piyasa Dinamikleri

Altın fiyatları, Salı günü, doların Rusya’ya karşı ek yaptırımlar ve ABD Merkez Bankası’nın enflasyonist baskıları kontrol altına almak için daha güçlü faiz artırımları yapacağına dair artan beklentilerle birlikte geriledi. DailyFX döviz stratejisti Ilya Spivak, “Bir şey ne kadar likit olursa, oynaklık o kadar az olur. Piyasalar riskten kaçıyorsa, dolar doğal bir sığınak olur” diyerek mevcut durumu değerlendirdi.

Spivak, “Şu anda gerçek anlamda, faizler başabaşları indirdiğimizde hala negatif. Bu nedenle altının daha fazla düşmediğini düşünüyorum. Ancak eğer Fed daha şahin bir tutum sergilerse ve pozitif reel oranlar görürsek, altın oldukça çekici görünmeyecektir,” şeklinde ekledi.

Altın ve Portföy Koruması

Kriptokoin.com olarak bildirdiğimiz üzere, ABD’nin iki yıllık Hazine faizleri, 2019’un başından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı ve 10 yıllık faizler de Pazartesi günü yükseldi. Daha yüksek faizler, getirisi olmayan külçeyi elde tutmanın fırsat maliyetini artırıyor. SPI Asset Management’ın yönetici ortağı Stephen Innes, bu belirsiz zamanlarda altının enflasyonist baskıların güçlü kaldığı ancak büyümenin yavaşladığı durumlarda kritik bir portföy koruması olarak desteklenmeye devam edeceğini belirtiyor.

Şahin Fed ve Altın Fiyatları Üzerindeki Etkisi

TD Securities’in stratejistlerine göre, “Altın, bir başka güçlü istihdam raporunun ardından gücünü koruyor.” Savaş suçları ve daha fazla yaptırım olasılığı, güvenli liman akışlarını güçlü tutacak şekilde gelişiyor. Stratejistler, “Jeopolitik alevlenmelerin yanı sıra, bu hafta değerli metal piyasasının odak noktası FOMC tutanaklarına ve Mayıs ayındaki FOMC toplantısında açıklanması beklenen bilanço akışına dair ipuçlarına kayacak,” açıklamasında bulunuyor.

Stratejistler, “Güvenli liman iştahı ve büyük ETF girişleri güçlü bir denge sağlarken, şahin bir Fed zemininde bu durum, altının yukarı yönlü momentumunu daha fazla tartıyor,” ifadelerini kullandı. Ateşkes görüşmelerinde ilerleme sağlanmadığı sürece, liman akışlarının altın fiyatlarını desteklemesi bekleniyor.

ANZ’nin Altın Değerleme Modeli

Avustralya ve Yeni Zelanda Bankacılık Grubu (ANZ), Ukrayna’daki savaşın devam etmesine rağmen altın talebinin güçlü kalmasını beklese de, şu anda piyasada “ağır bir risk primi” olduğuna dikkat çekiyor. ANZ kıdemli emtia stratejisti Daniel Hynes, jeopolitik belirsizliğin piyasaya hakim olmasının yanı sıra, değerli metalin yüksek talep görmeye devam edeceğini belirtiyor.

• “Yatırımcılar, altındaki risk priminin şimdiden 300 dolara ulaştığının farkında olmalı,” diyen Hynes, sözlerine şöyle devam etti:
• “Ukrayna’daki savaş devam ederken, varlığın güçlü kalması durumunda kasa talebi artacaktır. Rusya’nın Ukrayna’yı işgalinden bu yana, rayiç değer ile spot altın fiyatları arasındaki fark, altın değerleme modelimizde sıfırdan 300 dolara fırladı ve bu da yüksek bir risk primini gösteriyor.”

Altın Fiyatlarının Geleceği

ANZ, altının fiyatının 1.900 dolar üzerinde kalacağına dair tahminlerini sürdürüyor. Hynes, “Makro ve finansal krizlerin altın fiyatları üzerinde uzun süreli bir etkisi olabilir,” diyerek ekliyor: “Rusya’nın daha geniş izolasyonu, enerji sektöründe enflasyonist bir yapısal değişime neden olacak. Ayrıca, daha zayıf bir ekonomik büyüme riski daha yüksek. Bu durum, yatırımcı talebi için olumlu bir zemin oluşturabilir.”

Hynes, “Bu nedenle, Fed’in agresif bir faiz artırımı döngüsü beklentilerine rağmen altın fiyatının 1.900 dolar üzerinde kalacağını tahmin ediyoruz,” diyerek üç faktör üzerinde duruyor:

• Yükselen enflasyon,
• Düşen faizler,
• Zayıf bir ABD doları.

Hynes, “Nadiren tüm bu faktörler tek yönde hareket ederek altının gerçeğe uygun değerini değerlendirmeyi zorlaştırıyor,” diyerek sözlerini tamamlıyor. ABD doları değer kazanırken ve tahvil piyasasında satışlar gerçekleşirken, altının rayiç değerinin bu yıl Ocak ayında keskin bir şekilde düştüğü gözlemlendi. Ancak Rus birliklerinin Ukrayna sınırı yakınında toplanmasıyla artan jeopolitik gerilim, güvenli liman alımlarını artırarak altın fiyatlarını destekledi.

Pablo Piovano’nun Analizleri

Altın vadeli işlem piyasalarına açık faiz, CME Group’un flaş verilerine göre haftanın başında neredeyse 5 bin kontrat azaldı ve bu durum, art arda üçüncü gün gerileme kaydedildi. Aynı doğrultuda, hacim önceki günlük düşüşe eklenerek yaklaşık 25,3 bin kontrat azaldı. Piyasa analisti Pablo Piovano, altın fiyatlarının haftaya pozitif bir ruh hali ile başladığını, ancak günlük kazançların azalan açık faiz ve hacim arasında gerçekleştiğini belirtiyor.

Analist, mevcut fiyat hareketlerine bakıldığında, sarı metalin mevcut yan çizgili tema içinde gezinmeye devam edeceğini ve bu süreçteki yükselişin 1.960 dolar seviyesinde sınırlı kalacağını öngörüyor.