Wolfgang Münchau’dan Kripto Para Balon Riski Değerlendirmesi

Kripto Para ve Balon Riski Üzerine Wolfgang Münchau’nun Değerlendirmeleri

Eurointelligence’ın kurucu ortağı ve eski Financial Times köşe yazarı Wolfgang Münchau, mevcut ekonomik durumu değerlendirirken, kırmızı alarm seviyesinde bir balon içinde olduğumuzu iddia etti. Münchau, bu durumun kripto para sektörünü de etkileyebileceği konusunda uyarıda bulundu. Detaylı açıklamalarına buradan ulaşabilirsiniz.

Kripto Paraların Ekonomik Riskleri

Kripto para piyasasının, tüm finans sistemini sarsacak kadar büyük olmadığı düşünülse de, özellikle stablecoin’lerin makroekonomik şoklara karşı savunmasızlığı önemli bir risk teşkil ediyor. Kripto paralar, geleneksel yatırımcılar için her zaman karmaşık bir kategori olmuştur çünkü bu varlıkların altında yatan değerin hesaplanması için net bir yöntem bulunmamaktadır.

• Meme Coin Piyasası: Özellikle meme coin’ler, ekonomik temellere dayanmadan yapılan spekülatif alım satımlara dayanıyor. Şu anda toplam meme coin piyasası yaklaşık 80 milyar dolarlık bir değere ulaşmış durumda ve bu toplamın yarısını Dogecoin oluşturuyor.
• Etki Alanı: Donald Trump ile ilişkilendirilen bir coin bile 3,8 milyar dolarlık piyasa değerine ulaşmışken, bu balonun küresel finans sistemini yıkacak kadar büyük olmayabileceği öngörülüyor. Ancak etkilerinin görülmeye başladığı kesindir; örneğin, Arjantin’deki borsa, Başkan Javier Milei’nin tanıttığı bir meme coin’in çökmesi sonucunda %5’in üzerinde değer kaybetti.

Stablecoin Tehditleri

Stablecoin’ler, itibari para destekli rezervlere dayandıkları için daha sağlam bir iş modeli sunuyor gibi görünse de, kısa vadeli devlet tahvillerini rezerv olarak tutmaları nedeniyle faiz oranlarındaki dalgalanmalara karşı son derece hassastırlar. Eğer enflasyon beklentileri yüksek kalır ve ABD Merkez Bankası (Fed) tekrar faiz artırımına giderse, kısa vadeli tahvillerin fiyatları düşecek ve bu durum stablecoin rezervlerinin erimesine yol açacaktır.

• Tarihsel Örnekler: 1994’teki tahvil piyasası krizi, Fed’in yalnızca çeyrek puanlık bir faiz artırımı ile başlamıştı. Ayrıca, 1997 Asya finansal krizi de stablecoin’lere benzer şekilde ABD Hazine tahvillerine dayalı kur rejimlerinden kaynaklanmıştı.
• Geçmişin Tekrarı: Finans dünyasında yeni gibi görünen kavramlar aslında eski krizlerin farklı şekillerde yeniden paketlenmiş halleridir. Stablecoin krizi, klasik bir varlık-yükümlülük uyumsuzluğu örneği olarak değerlendirilebilir ve geçmişte bu tür uyumsuzlukların nasıl kriz yarattığını görüyoruz.

Borsadaki Aşırı Değerleme Endişeleri

Bir diğer dikkat çeken tehlike işaretleri, borsa hareketlerinde gözlemlenmektedir. Nobel ödüllü ekonomist Robert Shiller’ın hesapladığı döngüsel olarak düzeltilmiş fiyat-kazanç oranı (CAPE), S&P 500 endeksi için tüm zamanların zirvesine yaklaşmaktadır. Şu anda bu oran 40 seviyelerine yakın, bu da dot-com balonundaki zirveye oldukça yakın bir konumda olduğunu gösteriyor.

• Geçmiş Krizlerle Karşılaştırma: 1929 ve 2008 krizlerinden önce bile bu kadar yüksek seviyelere ulaşılmadığı belirtiliyor. 1990’ların sonunda yatırımcılar, internetin ticari fırsatlarına büyük bir heyecanla yaklaşıyorlardı ancak hangi şirketlerin başarılı olacağı belirsizdi.
• Teknoloji ve Kripto Piyasası: Bugün, teknoloji ve kripto piyasalarında benzer bir aşırı değerleme riski mevcut. Balonlar genellikle patladığında belirgin hale gelir ve bu sefer kripto piyasası da bu patlamanın bir parçası olabilir.

Son dakika gelişmelerden anında haberdar olmak için bizi Twitter’da, Facebook‘ta ve Instagram’da takip edin ve Telegram ve YouTube kanalımıza katılın!