2023’te Altın Fiyatlarında Yükseliş ve Beklentiler

Altın Fiyatlarında Yükseliş ve Beklentiler

2023’ün üçüncü haftasında piyasalarda gözlemlenen hareketlilikle birlikte, altın fiyatları %4,5 oranında bir artış göstererek kritik 1.900 dolar seviyesinin üzerine çıktı. Ancak, Avustralya ve Yeni Zelanda Bankacılık Grubu (ANZ) uzmanları, bu rallinin sürdürülebilir olması için değerli metalin psikolojik açıdan önemli olan bu seviyenin üzerinde kalıcı bir şekilde yerleşmesi gerektiğini vurgulamaktadır. Bank of America (BofA) ise, altının önümüzdeki üç yıl boyunca portföylerde önemli bir yer kaplayacağını öngörüyor.

Altın Yükselişini Sürdürebilecek Mi?

Son zamanlarda görülen bu yükseliş, geçen yıl yaşanan gerilemenin ardından altının nihayet toparlanmaya başladığını gösteriyor. Birçok analist, enflasyonun düşmesi ve Fed’in piyasa politikalarındaki olası değişiklikleriyle bu yıl yeni rekor seviyelere ulaşılabileceğini düşünüyor. ANZ, yayınladığı raporda, altının 2023’teki ekonomik yavaşlamaya karşı bir koruma aracı olarak değerlendirildiğini belirtiyor. Banka uzmanları, “Enflasyon geri çekilirken ve faiz oranları zirveye yaklaşırken, altının piyasa lehine kalmasını bekliyoruz. Fed’in 1980’den bu yana en agresif parasal sıkılaştırması sonrasında, geçen yılki düzeltmenin ardından fiyatlar güçlü bir şekilde toparlandı,” ifadesini kullanıyor.

Kısa Vadede Dikkat Edilmesi Gerekenler

ANZ, 2023’te altını destekleyen faktörler arasında, Fed’in faiz oranında bir duraklama, durgunluk riskleri, zayıf bir ABD doları, yüksek jeopolitik riskler ve güçlü fiziksel talep olduğunu ifade ediyor. Ancak, bankanın stratejistleri Daniel Hynes ve Soni Kumari, kısa vadede altının teknik durumu sebebiyle bir düzeltme riski taşıdığına dikkat çekiyor. Analistler, şu değerlendirmeyi yapıyor:

• Son ralli, büyük ölçüde Fed’in güvercinleşeceği beklentilerinden kaynaklandığı için fiyat düzeltmesine karşı savunmasız görünüyor.
• Para politikası cephesinde herhangi bir hayal kırıklığı, fiyatların kısa vadede düşmesine neden olabilir.
• 12 aylık fiyat hedefimizi 1.900 dolarda sabit tutuyoruz.

1.900 Dolar Seviyesi Kritik

Altın, 1.900 doların üzerine çıktıktan sonra 1.918 dolara kadar yükseldi ve 200 günlük hareketli ortalamasının oldukça üzerinde işlem görüyor. Analistler, bu ivmeyi sürdürebilmek için fiyatların 1.900 dolar üzerinde kalması gerektiğini vurguluyor. Mevcut makro ekonomik ortamın, mevcut fiyat seviyesini desteklemek için yeterli olmadığına inanıyorlar. Günlük teknik tabloda yükselen bir takoz formasyonu gözlemleniyor. Eğer fiyatlar mevcut seviyelerden 1.870-1.900 dolar aralığına düşerse, trendin tersine dönmesi bekleniyor. 1.800 doların altına inmesi durumunda, fiyatın 1.730 dolara kadar düşmesi teyit edilecektir.

Yatırım ve Fiziksel Talep Destekleyici Olacak

Gözler, 1 Şubat’taki Federal Reserve para politikası toplantısının sonucuna çevrildi. CME FedWatch Tool’a göre, piyasalar şu anda 25 baz puanlık bir artırıma %93,2 ihtimal veriyor. Kriptokoin.com üzerinden takip ettiğiniz üzere, Fed, Aralık toplantısında hedef politika faizini 50 baz puan artırarak üst sınırı %4,5’e çıkardı. Bu, arka arkaya yapılan dört defa 75 baz puanlık artırımlardan sonra gelen mütevazı bir artıştı.

ANZ raporunda, “Fed, enflasyonu %2’lik hedef aralığına döndürmek için muhtemelen zorluk yaşayacak… 2024 yılına kadar faiz oranını %5’te tutmak zorunda kalacak. Bu durum, piyasanın 2023 sonlarına dair faiz indirimi beklentileriyle çelişiyor ve fiyat düzeltmesi için bir alan bırakıyor. Senkronize bir gevşeme döngüsünün 2024 itibarıyla başlayacağına inanıyoruz,” açıklamasına yer veriliyor. ANZ, daha uzun vadede altın konusunda olumlu bir perspektif sunuyor. Raporda, “Yatırım ve fiziksel talep 2023 için destekleyici. Çin’in yeniden açılması, fiziki altın alımında dayanıklılık sağlıyor,” deniliyor.

Altın, Kriz Dönemlerinde Daha İyi Performans Gösteriyor

Stagflasyon riski de söz konusu ve bu senaryoda altın için daha stratejik bir pozisyon alınması bekleniyor. Raporda, “Altın, genellikle bir kriz öncesinde ve sırasında hisse senetlerinden daha iyi performans gösterir,” deniliyor. ABD dolarının zayıflaması 2023’te dikkatle izlenmesi gereken bir gelişme. Analistler, “2021’in ortasındaki düşük seviyesinden bu yana %29 artış gösteren dolar, 2022’nin 4. çeyreğinde 114’e yakın bir zirve yaptı ve son dönemde 200 günlük hareketli ortalamanın altına düştü. Altın, dolar zirvelerinden sonra 12 aylık dönemde ortalama %18’lik bir getiri sağlama eğilimindedir,” ifadesini kullanıyorlar.

Jeopolitik Riskler Altın Talebini Artırıyor

Jeopolitik alanda, Ukrayna’da devam eden savaş, ABD ile Çin arasında Tayvan konusunda artan gerilim, İran’ın nükleer programı ve Kuzey Kore’nin 2022’de gerçekleştirdiği yüksek düzeyde füze testleri, altın talebini artırmaya devam ediyor. ANZ, şu değerlendirmeyi yapıyor: “Bu yaklaşan jeopolitik karışıklıklar, potansiyel olarak önemli ekonomik ve finansal risk kaynakları oluşturuyor. Böyle bir ortam, güvenli varlık yatırımlarına destek veriyor. Merkez bankaları bile döviz rezervlerini çeşitlendirmek için altın rezervlerini artırmaya devam ediyor. Yüksek jeopolitik risk primleri, altın fiyatlarını destekleyecektir.”

Çin’in Mücevher Talebi 2023’te Artacak

ANZ’nin öngörüsüne göre, fiziksel talep 2023’te zayıf kurumsal talepleri dengeleyecek. Bu bağlamda analistler, “Stagflasyon ve jeopolitik riskler bireysel yatırımcıları satın almaya teşvik ettiğinden, bireysel yatırımlar güçlü kalacak. Bunun 2022’de 1.200 tondan fazla çok yıllık en yüksek seviyeye ulaşacağını tahmin ediyoruz. Bazı gelişen piyasa ekonomilerinin merkez bankaları olağanüstü alımlara devam ediyor. 2022’nin üçüncü çeyreğinde 399 ton ile rekor bir satın alma gerçekleştirdiler. Çin’in mücevher talebi, bu yıl artan büyümenin ana kaynağı olacak,” diyorlar.

Altın, Portföy Çeşitlendirmede Güçlü Bir Araç Olacak

Yatırımcılar son iki buçuk yıl boyunca altın konusunda bir ‘ruh arayışı’ içinde. Ancak BofA, altının önümüzdeki üç yıl boyunca portföylerde önemli bir yer edineceğini belirtiyor. Değerli metal, yılı yatay bir şekilde kapatırken, 2020’de yeni rekor seviyelere ulaştığından beri büyük ölçüde aşağı ve yan yönlü işlem gördü. Ancak bu durum nihayet değişmekte. Bofa emtia stratejisti Michael Widmer, şu değerlendirmeyi yapıyor: “Altına olan ilgi, diğer varlık sınıflarına kıyasla son çeyreklerde azalmıştı. Daha güçlü bir dolar, altına yatırım için teşvik sağlamadı. Bu faktörler, piyasa katılımcıları arasında bazı ruhsal arayışlara neden oldu. Ancak, altının değer kaybettiğini söylemek için henüz erken.”

Altın için makro görünümün 2023’te yükseliş trendine girdiği ve bu durumun en az 2026’ya kadar süreceği düşünülüyor. Widmer, birkaç faktöre işaret ederek şunları belirtiyor:

• Gerçek altın madencileri, bakır gibi temel metallerin giderek daha fazla tartışıldığını belirtiyor.
• Bazı kıdemli altın madencilerinin temel metallere yöneldiği doğrulanıyor.
• Gelir çöküşü durumu, altının en az 2026 yılına kadar değerini koruyacağına işaret ediyor.

Altın ve Bitcoin Arasındaki Farklar

Widmer, altın ve Bitcoin’in birbirinden çok farklı yörüngelerde ilerlediğini ifade ediyor. Bu noktada temelde ilişkisiz olduklarına dikkat çekiyor. Yani, Bitcoin’in yatırımcıların dikkatini altından uzaklaştırdığına dair önceki argümanların aksini savunuyor. Bu bağlamda Widmer, şu açıklamayı yapıyor: “Altın ve kripto para birimleri bazen yatırımcıların dikkatini çekmek için rekabet ediyor. Her iki varlık da bir ödeme aracı ve değer deposu olabilir. Dünya çok kutuplu hale geldiğinde, bu durum özellikle merkez bankaları için önemlidir. Ukrayna’daki savaşın yükselişinde, Rusya Merkez Bankası dolar varlıklarını azaltırken, altın alımını artırdı.”