Altın Piyasasında Korku ve Güvenli Liman Talebi: Fed Politikalarına Yeni Yönelim

ABD ekonomisinde ekimde beklenenden daha güçlü istihdam artışı kaydedildi. Buna rağmen altın, 1.670 dolar sınırını aşan bir hareketle dikkat çekti. Piyasa analistlerinin bazılarına göre, resesyon tehdidinin kırk yılın en yüksek seviyesine ulaşması nedeniyle altın, Fed’in sıkılaşma politikasında şu ana kadar gözlenen agresif duruştan etkilenmiyor.

“Resesyon tehdidi altın için destek olmaya devam ediyor,” diyor Kriptokoin.com, ABD NFP verisinin ardından altın fiyatlarında belirgin bir ivme görüldüğünü belirterek. Bu durum, Federal Reserve’in faiz artışlarını 1980’li yıllardaki kadar sert bir şekilde sürdürme ihtimalinin en net şekilde değerlendirildiği bir döneme işaret ediyor. Aralık vadeli işlemler bugün %2,84 yükselişle 1.677 dolardan işlem gördü ve fiyatın, geçen ayın yaklaşık 1.621 dolarlık dip seviyesinin üzerinde kritik destek tutması piyasaya destek oldu.

Saxo Bank emtia strateji başkanı Ole Hansen ise, “Resesyon tehdidi 40 yılın en üst seviyesinde ve bu durum altını destekliyor” diyor. “Bu ortam sarı metal için yukarı yönlü bir rotayı güçlendirecek” diye ekliyor. Piyasalar, 2023’e kadar Fed’in agresif şekilde faizleri yükseltmesini beklerken Hansen, ekonominin durgunluğa doğru ilerledikçe bu tahminlerin hızla değişebileceğini vurguluyor. Yatırımcılar için net çıkarım: enflasyonu %2 hedefine dönüştürme konusunda Fed’in zorlanacağı bir tablo ortaya çıkarsa %4–%5 aralığında daha yavaş bir büyüme ve enflasyon görülebilir; bu da altını destekleyecek bir ortam yaratır.

“Bu korkunun büyümesi, altını daha cazip kılıyor” Dünya Altın Konseyi’nin açıkladığı üçüncü çeyrek küresel talep verisi, fiziksel altına olan talebin %28 artış gösterdiğini ortaya koydu. Bu artışın ardından boğa hissiyatı piyasalarda sessizce yükselirken, Merkez Bankalarının Temmuz ve Eylül aylarında yaklaşık 400 ton altın satın aldığı belirtiliyor. Yine de yatırımcı talebindeki düşüş, kısa vadede fiyatlar üzerinde en büyük etkiye sahip oldu. Analistler, korku yükseldikçe güvenli liman arayışının tekrar güç kazanacağını öne sürüyorlar. Abrdn ETF Yatırım Stratejisi Direktörü Bob Minter şu yorumu yapıyor: “Bu ekonomide endişeye bakmak için çok fazla şey aramanıza gerek yok. Korku arttıkça altın daha da cazip hale geliyor.”

“Bu durum altını yukarı yönlü bir boğa trendine taşıyacak” dediği söylenen analizlerde, Hansen dibi gördüğünü ancak yatırımcıların fiyatları ne kadar yukarı taşıyabileceğini görmeleri gerektiğini belirtiyor. Şu an için dikkat edilmesi gereken seviyeler: 1.675 doların üzerinde ilk destek ve hedef olarak 1.730 dolar civarı. 1.735 doların üzerinde kalınması, dip noktasını güvenle kırma sinyali verebilir ve altının yönünü güçlendirebilir.

“Fed, para politikası duruşunu sıkılaştırmaya devam edecek” açıklamasında Çalışma Bakanlığı verileri, geçen ay 261.000 kişinin iş bulduğunu gösteriyor. Bu rakam, ekonomistlerin 197.000 civarında bir artış beklediği bir tabloda önemli ölçüde yukarı yönlü çıktı. İşsizlik oranı ise %3,7’ye yükselse de ekimde beklenenin üzerinde güçlü istihdam yaratımı sürüyor. Ons başına 1.670 dolar bandının üzerinde istikrarlı bir getiriyi sürdürürken, bu tablo aynı zamanda ücretlerin de beklentilerin üzerinde arttığını gösteriyor. Ağustos ve Eylül verilerinde görülen karışık revizyonlar, işgücü piyasasındaki dirençli durumun Fed’in agresif politikasını sürdürmesini destekleyebilecek nitelikte değerlendiriliyor.

Kıdemli ekonomist Katherine Judge’a göre, Fed işgücü piyasasında bir yumuşama belirtisi arıyor. Eğer Ekim verileri bu konuda net bir sinyal vermezse, Kasım FOMC toplantısında Aralık için bir büyük faiz artışını haklı çıkarabilir. Piyasalar şu anda Aralık ayında faiz artışını ya 50 baz puan ya da 75 baz puan düzeyinde görmeye devam ediyor; aradaki fark ise %50/50 civarında seyrediyor.