JPMorgan’dan Dikkat Çeken Rapor: Hisse Senetlerinin Devri Geçiyor Mu?

Uluslararası finans devi JPMorgan, geçtiğimiz günlerde yayımladığı Yıl Ortası Piyasa Görünümü raporunda, küresel ekonomik gidişatla ilgili kritik ve detaylı değerlendirmelerde bulundu. Bu rapor, finansal piyasalarda ve ekonomi politikalarında önemli bir referans kaynağı haline gelirken, ekonomistlerin ve yatırımcıların dikkatle takip ettiği bir belge olmaya devam ediyor. Raporun öne çıkan başlıklarında, enflasyon oranlarının gelecekteki seyri, resesyon riskleri, Asya ekonomilerinin durumu ve ABD piyasalarının mevcut durumu gibi önemli konular yer alıyor.

JPMorgan analistleri, küresel ekonomik aktivitenin 2023’ün ilk yarısında hız kazanmasına rağmen, önümüzdeki dönemlerde yaşanabilecek olası daralmalar ve piyasa dalgalanmaları konusunda uyarılarda bulunuyor. Ayrıca, enflasyonun kontrol altına alınması ve küresel merkez bankalarının para politikalarını sıkılaştırmaya devam etmesiyle birlikte, ekonomik büyüme ve piyasa beklentileri arasındaki uyumsuzluklar da detaylı şekilde analiz ediliyor.

Küresel Çekirdek Enflasyonun 2024’e Kadar Yüzde 3’ün Üstünde Kalması Bekleniyor

JPMorgan’ın raporuna göre, küresel çekirdek enflasyonun 2024 yılı boyunca %3 seviyesinin üzerinde seyretmeye devam edeceği öngörülüyor. Bu beklenti, merkez bankalarının enflasyonla mücadelede daha sıkı politikalar uygulamaya devam edeceğine işaret ediyor. Baş Küresel Ekonomist Bruce Kasman, yaptığı açıklamada, enflasyonun doğal bir şekilde gerilemesini beklemenin gerçekçi olmadığını ifade etti. Ayrıca, arz kesintileri ve enflasyon psikolojisinin değişmesiyle birlikte, özellikle Avrupa ve ABD’de enflasyonun %3’ün altına inmesinin önümüzdeki dönemde pek olası görünmediğine vurgu yaptı.

Ekonomistler, yapışkan çekirdek enflasyonun merkez bankaları üzerindeki baskıyı sürdüreceğine ve bu durumun faiz oranlarını daha da sıkılaştırma ihtiyacını doğuracağına inanıyor. JPMorgan’ın uzmanları, bu gelişmelerin, küresel finansal piyasalarda daha yüksek faiz oranları ve potansiyel ekonomik yavaşlamalara yol açabileceği uyarısında bulunuyor.

Küresel Ekonomik Büyüme Hızlanıyor, Ancak 2024’ten Önce Küresel Resesyon Tehlikesi Var

Rapor, küresel ekonomik büyümenin 2023’ün ilk yarısında %2,8 seviyesine ulaştığını gösteriyor. Bu artışa rağmen, ekonomistler, gelişmiş ülkelerde parasal sıkılaştırmanın devam edeceği ve 2023 sonundan önce yeni faiz artışlarının gündeme gelebileceği konusunda uyarıda bulunuyor. Bu politikaların, özel sektörün finansal sağlığı üzerinde olumsuz etkiler yaratabileceği ve küresel anlamda bir durgunluk riskini artırabileceği düşünülüyor.

Raporda, 2024 yılının sonunda veya ilk çeyreğinde küresel ekonomide resesyon olasılığının yüksek olduğu da vurgulanıyor. Ekonomik büyümenin yavaşlaması, özellikle enerji ve emtia fiyatlarındaki dalgalanmalarla birlikte, dünya genelinde finansal istikrarı tehdit edebilecek riskler içeriyor.

Asya Ekonomileri Güçlü Büyümeyi Sürdürüyor, Ancak Çin Ekonomik Verileri Endişe Yaratıyor

Raporda, Asya kıtasında ilk yarıda ekonomik büyümenin ortalama %5,2 seviyesinde gerçekleştiğine dikkat çekiliyor. Bu büyüme, bölgedeki ülkelerin ekonomik potansiyellerini aşan ve güçlü performans sergilediğine işaret ediyor. Ancak, Çin ekonomisinin performansı nedeniyle, bu olumlu tablo biraz gölgeleniyor.

Çin’den gelen ekonomik verilerin genellikle beklentilerin altında kalması, piyasalarda endişe yaratmaya devam ediyor. Nisan ayından itibaren yayımlanan göstergelerin, Çin’in hızlı büyüme beklentilerini karşılamadığı ve toparlanma sürecinin yavaşladığı görülüyor. Bu durum, küresel resesyon korkularını yeniden güçlendirmiş durumda.

Özellikle yüksek enflasyon döneminde faiz oranlarının hızla artırılması sonucu, Çin’de ekonomik yavaşlamanın hız kazanması, piyasalarda çeşitli spekülasyonlara yol açtı. Başlangıçta, Çin’in hızlı büyümesiyle global resesyonun önlenebileceği düşünülüyordu, ancak gelen olumsuz veriler, bu beklentileri sorgulatmaya başladı.

ABD’de Zorlu Piyasa Koşulları ve Borsaların Gerçek Durumu

Rapora göre, ABD ekonomisinde 2023’ün son çeyreği veya 2024’ün ilk çeyreğinde bir durgunluk yaşanması olası gözüküyor. JPMorgan analistleri, bu durumu piyasalarda henüz yansıtmayan fiyatlamalara dikkat çekiyor. Güçlü tasarruf oranları ve yüksek kar marjlarının, büyümeyi desteklediği düşünülüyordu; ancak, bu desteklerin giderek azaldığı ve piyasaların gerçek durumu tam anlamıyla yansıtmadığı belirtiliyor.

ABD ve diğer gelişmiş ülkelerdeki hisse senedi piyasaları, gerçek ekonomik durumun çok altında fiyatlanmaya devam ediyor. Uzmanlar, piyasalardaki bu uyumsuzluğun, finansal istikrar için risk oluşturduğunu belirtiyor. JP Morgan’un Küresel Sermaye Stratejisi Başkanı Mislav Matejka, “Tarihsel olarak, parasal sıkılaştırmanın etkisinin gecikmeli olarak ortaya çıkması nedeniyle, en kötü etkilerin geride kaldığı yönündeki inanç yanlıştır. Ayrıca, yüksek tasarruflar ve güçlü kar marjları gibi destekler de azalmaya başladı,” şeklinde açıklamalarda bulundu.

Varlık Sınıflarında Ters Rüzgar Beklentisi

JPMorgan Baş Cross-Asset Stratejisti Thomas Salopek’e göre, önümüzdeki 3 ila 5 yıl içerisinde hisse senedi piyasasında uzun vadeli ve kısa vadeli beklentiler arasında ciddi çelişkiler ortaya çıkabilir. Bu süre zarfında, tahviller ve kredilerde cazip kazanç fırsatlarının oluşması olasıdır. Salopek, bu dönemlerde piyasalarda ters rüzgarlar ve dalgalanmalar yaşanabileceğine işaret ederek, yatırımcıların portföylerini bu olasılıklara göre dikkatli şekilde yeniden yapılandırması gerektiğini vurguluyor.

Genel olarak, JPMorgan’ın küresel piyasa görünüm raporu, enflasyon, faiz politikaları, resesyon riskleri ve varlık sınıflarındaki olası değişiklikler hakkında detaylı ve kapsamlı bilgiler sunuyor. Bu rapor, piyasa aktörlerinin ve politika yapıcıların, önümüzdeki dönemlerde alacakları kararları şekillendirecek önemli bir referans noktası olmayı sürdürüyor.